7月25日晚间，东方甄选在港交所公告，“董宇辉已决定不再担任公司雇员及公司一个合并联属实体的高级管理层，除向董宇辉悉数支付所承诺的福利及补偿外，董事会主席俞敏洪已寻求董事会及董事会薪酬委员会批准将与辉同行的所有余下未分配溢利分派予董宇辉。此外，根据上市规则及本公司组织章程细则，俞敏洪已就董宇辉收购与辉同行的结算代价作出安排。为维持与辉同行的正常运营，公司将向与辉同行免费提供自主研发的信息系统。”

根据公告，董宇辉(买方)、北京新东方迅程网络科技有限公司(卖方)及与辉同行(北京)科技有限公司(目标公司)订立出售协议，据此，卖方同意出售，而买方同意收购目标公司的100%股权，代价为7658.55万元人民币。

在共享经济、平台经济等新时代经济浪潮的强劲推动下，灵活用工模式如同一股不可阻挡的潮流，正深刻重塑着企业与劳动者之间的关系。据有关机构预测，2036年国内“零工经济”从业者将达4亿人。这一数字的背后，是数字化技术的持续渗透和新业态的蓬勃发展，共同推动了灵活用工市场的快速扩张。

灵活用工赛道竞速正酣，工务园就是该赛道中的一员。公开资料显示，工务园拟在纳斯达克上市，股票代码为BIYA，公司是蓝领用工人力资源共享平台。公司计划以4-6美元价格发行300万股普通股，最高募资1800万美元。

营收腰斩亏损难掩

招股书显示，工务园来自广东深圳，作为一家从事构建蓝领用工人力资源共享平台的互联网公司，自主构建了专注于蓝领用工的人力资源共享平台，即工务园平台，通过创新的担保交易模式，解决企业、人力资源公司与蓝领求职者三方需求及难题。目前在工务园平台注册的企业客户6456家，其与230多所职业技术院校建立了合作计划。公司在中国建立了20多家子公司/分支机构，并运营着超过1万个人力资源在线社区。

2021、2022年及2023上半年（以下简称：报告期内），公司营收分别为2082.5万元（单位：美元，下同）、1316.2万元及469.6万元，相应净利润分别为24万元、-126.4万元及-17.7万元。

分业务来看，工务园可分为工作匹配服务、委托招聘服务、项目外包服务、劳务派遣服务等，委托招聘服务和项目外包服务是公司的主要营收来源。期内，委托招聘服务的营收分别为958.8万元、274.9万元，占总营收比例分别为46.1%及20.89%；项目外包服务营收分别为987.6万元、987.4哇抱怨，分别占总营收比例约为47.4%及74.79%；工作匹配服务和劳务派遣服务营收占比较小，甚至不足1%。甚至2022年工作匹配服务业务并未创造营收。

总的来看，公司营收近乎腰斩，主要是由于各大业务全方位下滑，尤其是委托招聘服务营收下滑71.3%。

收入大规模下滑，工务园的毛利亦出现颓势。2021年至2023年上半年，公司毛利分别约为267.6万元、152.6万元及30.2万元，同比分别下滑42.96%及40.6%。此外，连累净利润由盈转亏。

业绩增长失速，导致公司其他关键财务指标恶化。期内，公司现金分别约为240万元、240万元及10万元；截至2023年6月30日，公司经营现金流为-8.7万元，流动性风险值得警惕。公司表示，迄今为止，其主要通过运营现金、借款和股东出资为运营提供资金，截至2023年6月30日止六个月，融资活动提供的现金为20万美元，包括130万美元的贷款收益和110万美元的贷款偿还。

灵活用工市场仍属蓝海工务园亟需扩大业务规模

从2017年开始，公司通过传统的方式提供工作匹配服务，此后其推出了“工务园”平台，并将服务扩展到委托招聘、项目外包、劳务派遣等，并在客户群和收入方面取得了快速增长。持续深耕灵活就业市场，工务园或将享受该赛道的增长红利。

随着中国产业持续升级，企业在数字化方面的投入不断加大。据人瑞人才与德勤联合发布的《产业数字人才研究与发展报告》预测，中国的数字经济将于2035年达到16万亿美元，数字人才缺口预计在2500万至3000万人。

民生证券研报也指出，全球人力资源巨头主要集中在欧洲、日本、美国，从全球市值前100的企业来看，从事灵活用工的企业数量最多；从收入体量上来看，营收体量超过千亿元的6家企业中，4家企业是灵活用工企业。当下中国宏观环境满足灵活用工快速成长的条件，未来国内市场有望迎来快速发展。

根据艾瑞咨询报告，2017年至2021年灵活就业市场的复合年增长率为41%，2021年灵活就业市场规模达到8145亿元。预计2022年至2024年灵活就业市场的复合年增长率将增长26.2%，2024年的市场规模预计将达到16834亿元人民币。

对比其他国家，美国、日本及欧盟2018年灵活用工渗透率分别为10%/4%/3%，而我国灵活用工渗透率(不包含劳务派遣)仅为1%，距发达国家有较大差距，考虑到我国用工市场体量大，在行业政策的不断的完善下，灵活用工市场未来高增可期。

就竞争格局而言，万宝盛华、科锐国际(300662)和人瑞人才是灵活就业服务提供商中排名前三的公司，科锐国际(CR3)占据8.0%的市场份额，表明灵活就业服务供应商之间的竞争仍处于早期阶段。因此，工务园亟需扩大业务规模，从而在高速发展的行业获得增长红利。但是面对激烈的竞争，工务园的利润、市场份额、客户可能会减少，雇主公司和人力资源服务公司对其服务的使用也会减少。

期内，工务园积极革新技术，其“云单保”系统为交易双方提供相应保障，搭配“智慧管理”功能通过平台为企业赋能，促成供需双方达成合作同时提供后续衍生服务，收益持续稳定。目前，工务园平台开发了机构端APP（工务园机构版）、个人版APP（工务园个人版）、个人求职版小程序等多个产品。诚然，此等变化为公司业务发展夯实技术，但是，公司业务下滑、基本面转弱已是事实。

此外，工务园的业务严重依赖于第三方公司的合作，例如与人力资源公司合作提供职位匹配服务、委托招聘服务及项目外包服务，以及与第三方公司合作为我们的平台提供各种持续技术支持。

截至2023年6月30日的六个月里，公司总共有三个主要客户，即南昌洁思特清洁环保有限公司、中国邮政集团有限公司和广东颖旺实业投资有限公司，在截至2023年6月30日的六个月里，上述三者为其贡献的总收入分别为231.0万元、94.5万元及50.4万元，分别占其总收入的49%、20%及11%。三大客户贡献营收超七成，可见工务园对其依赖之深。

未来降低对单一行业用工需求的业务黏性配资炒股网站，实现客户结构分布的多元性和业绩韧性，亦是工务园的一大成长难题。